招商证券淘特深度报告：专注性价比市场，高速发展的独立电商平台

　　淘特为阿里旗下的独立APP，专注服务于追求高性价比产品的下沉市场，为价格敏感消费者提供源头直供好货。阿里全方位资源协同下的产品源头直供及工厂直营模式构筑淘特核心优势，使平台实现快速发展，目前淘特年度活跃消费者已超1.9亿，成为下沉电商核心玩家，建议投资者积极关注。

　　报告摘要

　　淘特为阿里旗下专注于性价比市场的独立电商平台。淘特专注服务于追求高性价比产品的下沉市场，为价格敏感消费者提供源头直供好货，与阿里旗下淘宝天猫等平台定位形成区隔，且淘特在业务上具备较强独立性，与淘宝在流量端相互独立。淘特将助力阿里持续提升在下沉市场的渗透率，同时阿里的多元电商矩阵使淘特可以专注特价电商定位，无竞对向上升级寻求增量的压力。

　　阿里全方位资源协同塑造淘特竞争优势。阿里借助1688的厂商资源、菜鸟物流等资源在供给侧为淘特赋能，淘特内大部分商品由工厂、产地及品牌直供，通过直接连接厂商与消费者，去中间环节降低产品流通成本及售价，满足目标客群对产品的高性价比需求。此外，淘特为弱电商能力厂商提供全方位托管直营模式，厂商可实现重生产轻运营，以更低成本及更高效率从事线上电商活动，解决了我国众多中小厂商线上运营能力不足的痛点。

　　投资建议：目前淘特APP年度活跃消费者已超1.9亿，成为下沉电商核心玩家，在阿里扶持下淘特未来有望持续保持高速增长，建议投资者积极关注。

　　风险提示：特价电商行业竞争加剧;平台盈利能力不达预期。